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日本股市本周飙升至逾30年高点，与此同时出现了一种不同寻常的现象:波动性飙升。日经波动率指数(与芝加哥期权交易所波动率指数一样，以期权价格为基础)从一周前的15.78攀升至22.48。在此之前，没有预见到市场强劲反弹的投资者进行了一波空头回补。

对此，摩根大通证券日本公司的衍生品策略师Masanari Takada表示:“可能有很多投资者没有预料到日本股市近期会上涨这么多，现在正在回购看涨期权。日经指数最近的涨幅相当大，所以一些投资者可能也在购买看跌期权，以进行下行对冲。”

据了解，当基础市场下跌时，波动率指数往往涨幅最大，因为当价格下跌时，波动幅度往往更大。日经指数的最新大涨表明，那些押注本周日经225指数将升至30000点上方并在该水平卖出看涨期权的投资者，现在正在回补这些头寸。

据数据显示，日经看涨期权仍有大量未平仓合约，执行价格为31000至33000，这表明未来可能出现更大的波动。